哈哈体育官网哈哈体育官网哈哈体育官网中信建投-舒华体育-605299-国内健身器材领先品牌商，全民健身助力长期发展-211229

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　　：22年冬奥会和冬残奥会官方健身器材供应商，为北京冬奥会奥运村健身中心提供健身器材及相关配套服务。2016年以来公司收入平稳增长，室内健身器材业务持续发力。2016-2020年，公司收入10.6亿元提升至14.8亿元，CAGR为9%。分品类来看，室内健身器材业务持续发力，收入从5.2亿提升至。”

　　舒华体育创立于1996年，公司主要产品包括为健身器材（含室内健身器材、室外路径产品）和展示架产品。

　　其中，室内健身器材主要面向个人和企业消费者，室外路径面向政府“全民健身路径工程”及企事业单位；展架类主要客户为安踏体育、特步等国内外知名品牌。

　　2020年公司成为国家体育总局冬季运动管理中心2020至2022年唯一指定健身器材赞助商；2021年6月，成为北京2022年冬奥会和冬残奥会官方健身器材供应商，为北京冬奥会奥运村健身中心提供健身器材及相关配套服务。

　　分品类来看，室内健身器材业务持续发力，收入从5.2亿提升至9.6亿元，CAGR为17%，2020年增速为54.4%，主要由于疫情导致出口业务快速增长（当年出口收入2.8亿，同比+176%）；路径器材收入从2.3亿元提升至2.7亿元，CAGR为4%，展架收入从3.0亿元变动为2.3亿元，CAGR为-7%，受疫情影响，展架收入2020年同比-48%。

　　2021Q1-3，由于疫情后展架业务快速恢复、室内健身器材表现平稳，公司收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为10.9亿元（+12.5%）、0.8亿元（+4.9%）、0.7亿元（-5.9%）；由于2021年原材料成本快速上升，公司盈利水平有所下行，公司毛利率为27.4%（-2.5pct），净利率为7.2%（-0.5pct）、扣非净利率为6.2%（-1.2pct）。

　　在全民健身计划等政策催化下，健身、运动渗透率有望长期提升，公共健身场地建设持续推进。

　　11.2021年8月，国务院印发《全民健身计划（2021—2025年）》，提出到2025年，经常参加体育锻炼人数比例达到38.5%（2020年为37.2%）；到2025年新建或改扩建2000个以上体育公园、全民健身中心、公共体育场馆等健身场地设施，补齐5000个以上乡镇（街道）全民健身场地器材，配建一批群众滑冰场，数字化升级改造1000个以上公共体育场馆，对于公司路径器材业务发展产生直接利好。

　　公司积极合作2021年第18届世界中会营销型运动健身器械资讯公告、2021全国健美锦标赛、2022年北京冬奥会和残奥会等haha体育平台，其中公司打造的冬奥村健身中心于12月末首次亮相，持续提升品牌影响。

　　14.2021年5月，公司携手华为在体博会发布了搭载鸿蒙操作系统的跑步机产品，续推动产品智能化进程；公司亦推出“舒华运动APP”，并持续发布与更新科学健身课程，构建全场景、全人群、全智能的运动蓝图。